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道瓊社報導,對新興市場投資人而言,9月捎來兩大利多:美國聯準會(Fed)啟動降息循環,中國大陸決策當局下貨幣和財政刺激猛藥振興經濟。台灣、南韓和其他新興國家股市可望受惠。
每當Fed著手降利率帶動美元走貶,對新興市場通常是好消息,因為企業借貸成本降低,且美國投資人可望擴大押注海外資產,尋求更高收益。
另一股助力來自中國大陸。眼見經濟持續惡化,北京當局上月終於出重手,藉由擴大降利率、政策做多國內股市、宣稱將祭出更多財政刺激設法穩住局勢。陸股應聲飆漲,過去一個月來狂漲30%,表現稱冠新興國家股市。
北京刺激措施將帶旺新興股市
基金經理人對北京下猛藥救市的效果能否持久表示存疑,畢竟不動產沉痾仍是揮之不去的顧慮,要讓大陸的家庭和企業重拾信心也需要時間。不過,北京拯救經濟與市場的態度丕變,可望為短期市場注入強心針。
巴隆周刊(Barron's)報導,中國大陸傳出好消息,可望助漲新興市場,不僅因為中國大陸在MSCI新興市場指數的權重最大(將近30%),也因為新興市場最可能受益於當前地緣政治權力平衡轉變。
Polar Capital新興市場與亞洲團隊主管諾德卡爾預期,美中競爭重塑全球貿易,將促成一個多極(multipolar)世界,全球供應鏈分散和自給自足的需求,將驅動資本從中國大陸轉向別處,例如印度、越南和印尼。鄰近的中國大陸經濟情況改善,也將嘉惠這些亞洲國家。
美中爭相掌握關鍵礦物,也可能使銅礦蘊藏豐富的印尼和智利從中受益,可望吸引更多外國投資,出口前景更亮麗。
台灣、南韓股市可望受惠
以半導體晶片和其他先進製造見長的南韓和台灣也將受惠。諾德卡爾指出,相關台韓公司有些股價已變得更吸引人。
先鋒新興市場股票指數基金(VEMAX)頂尖持股包含主動型經理人傾向押寶的股票,其中包括:台積電、騰訊和美團。截至8月底時,該基金資產有25%配置在陸股、25%押注印度、另有21%投資台灣,中東占比將近8%。
主動型基金方面,傾向價值投資策略的T.Rowe Price新興市場發現股票基金(PRIJX)大舉押注於南韓、泰國和印尼,大型持股包括沙烏地國家銀行和印尼人民銀行(PT Bank Rakyat Indonesia,BRI)。基於印度和中國大陸股價已大漲,該基金對陸股和印股著墨較少。
自由100新興市場ETF(FRDM)基於價格和獨裁風險,也避開印度和中國大陸,偏好在自家「個人與經濟自由度」榜上排名較前的市場。
該基金重押台灣,占總資產比重28%;17%的資產押寶智利,持股包括礦商智利化工礦業公司(SQM),可望因鋰和鎳需求旺盛而受惠;15%配置在南韓;另有3%投資印尼。
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