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美短債激增不利 Fed 抗通膨 影響降息時機及幅度

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分析師示警 當局發行大量債券將衝擊市場 量化緊縮措施可能提前結束 影響降息幅度

由於美國預算赤字擴大,當局將被迫發行大量短債來取得融資,這會對貨幣市場造成衝擊,並可能迫使聯準會(Fed)提前結束「量化緊縮(QT)」措施,不利於Fed對抗通膨,並影響降息的時機及幅度。 香港中通社
由於美國預算赤字擴大,當局將被迫發行大量短債來取得融資,這會對貨幣市場造成衝擊,並可能迫使聯準會(Fed)提前結束「量化緊縮(QT)」措施,不利於Fed對抗通膨,並影響降息的時機及幅度。 香港中通社

本文共816字

經濟日報 編譯任中原/綜合外電

由於美國預算赤字擴大,當局將被迫發行大量短債來取得融資,這會對貨幣市場造成衝擊,並可能迫使聯準會(Fed)提前結束「量化緊縮(QT)」措施,不利於Fed對抗通膨,並影響降息的時機及幅度。

美國國會預算處(CBO)上周指出,美國援助烏克蘭及以色列的計畫,已將本年度(9月底止)財政赤字金額從2月時預估的1.5兆美元,推升到1.9兆美元。

英國金融時報報導,在財政立場鷹派的人士一再警告美國政府支出缺乏約束,難免將推升利率,而且無論是拜登或川普都沒有具體的改善財政計畫。

美聯邦債務占GDP比重
美聯邦債務占GDP比重

此外,最近美國財政部提高短期公債發行比重,也可能干擾貨幣市場,並使Fed的對抗通膨行動益發複雜。

摩根大通利率策略主管貝瑞(Jay Barry)指出,財政赤字擴大,使政府必須從現在到本會計年度結束之前的三個月期間內,額外加發1,500億美元債券。他預期大部分新債都是短期的國庫券,債券期限為一天到一年之間。

如此一來,將使未償還國庫券存量從去年底時的5.7兆美元,到今年底時增加至6.2兆美元,創下新高。

阿波羅集團首席經濟學者史各克表示,「這可能使國庫券存量占政府總負債比率上升,引發出由誰購買的問題,這絕對可能使融資市場吃緊」。

隨著財政赤字不斷增加,美國財政部發現愈來愈難以在不推高長期利率的情況下發行長債,於是財政部提高短債發行比重,但分析師警告市場需求可能即將達到極限。而且某些長債的標售額創新高,令經濟學者及分析家懷疑誰會來買這些公債。

貨幣市場基金仍是短期國庫券的大買家;但由於Fed已經一直在縮減資產負債表,使需求不足的憂慮持續升高。

分析師警告,如果大量新國庫券湧入市場,可能破壞Fed的縮表作業。貝瑞表示,「風險在於量化緊縮作業可能比預期更早結束」。

回顧2019年9月所謂的「附買回危機」期間,聯準會不得不介入市場,當時由於欠缺買家,導致隔夜貸款利率短暫飆破10%。

巴克萊銀行全球研究主管拉賈迪亞克沙警告說,美國可能會再次經歷類似2019年9月的那場附買回危機。

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