經濟日報 App
  • 會員中心
  • 訂閱管理
  • 常見問題
  • 登出
notice-title img

活動即將結束!
快來簽好簽滿領好康!
寒舍艾美自助餐券、CITY CAFE 等著你!


限時活動最後倒數

不再通知

五利多因素力拱 金價可能迎來十年多頭行情

黃金最近漲勢凌厲,儘管本周收黑,但據巴隆周刊分析,現在或許是長期投資黃金的時機,基於至少五大利多因素,未來十年金價看漲。圖/美聯社
黃金最近漲勢凌厲,儘管本周收黑,但據巴隆周刊分析,現在或許是長期投資黃金的時機,基於至少五大利多因素,未來十年金價看漲。圖/美聯社

本文共1740字

經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

黃金最近漲勢凌厲,黃金即期期貨價4日躍上每英兩2,152美元的紀錄高點,儘管本周行情回軟,周線收黑為一個月來首見,但據巴隆周刊(Barron's)分析,現在或許是長期投資黃金的時機,未來十年金價看漲。

近來金價為何勁揚?RBC 策略師 Christopher Louney 指出,這波金價漲勢是對三大市場變化的短期反應:貨幣政策由緊轉鬆、公債殖利率下滑,以及美元走軟。一旦這些驅動力量停止,金價漲勢也就難以為繼,那將使黃金陷入橫向盤整區間。他說:「金價短線有沒有一些上漲空間?有的,但是...別處另有機會。」他建議先獲利了結。

巴隆周刊專欄作家雷維松則認為,此刻若棄黃金而去,有可能錯過一段金光閃閃的十年好景,期間金價表現可能持續出色。往年不乏金價漲勢持續奔馳多年的前例,比方說從1976年8月到1980年9月底那段「惡性通膨」期間,金價年化報酬率就高達56.3%,同時期美股標普500指數漲10.8%;又如2001年3月到2011年8月那十年,期間經歷科技股泡沫爆裂和全球金融海嘯,黃金表現相對出色,年化報酬率達20.6%,標普500指數同時期只漲2.4%。

跡象顯示,黃金再度大放異彩的時期又來臨了,從金價與美債殖利率之間的關係可見端倪。往常,公債殖利率升高時,金價下跌,這回起初也是如此。隨著聯準會(Fed)升息循環展開,金價從2022年4月每英兩2,055.30美元的價位跌到同年10月的1,634.20美元,但後來就止跌回升,扶搖直上,無畏利率持續上揚,聯邦資金利率目標區間從0%一路升到目前的5.25%~5.5%區間。

Macro Mavens 分析師 Stephanie Pomboy 在研究報告中指出,金價這種走勢「極不尋常」,因此「似正傳達重要訊號」。

金價看漲因素一:利率將走低

一個可能的訊號是,經濟衰退山雨欲來,央行降息不遠了。她指出,美國第3季國內生產毛額(GDP)年增率3%,同時期國內收入毛額(GDI)則下滑0.2%,這兩項指標呈現出的經濟景氣現況南轅北轍,實屬罕見。上一回美國「GDP為正」但「GDI為負」,發生在2001年和2007年那兩波經濟衰退之前。

因此,市場預期利率將大幅走低。她提到,金價上漲有可能發生在利率走升時期,例如2004年至2005年就是如此,當時黃金多頭料準 Fed 不得不猛力降利率,果不其然。

金價看漲因素二:通膨恐復熾

另一種可能的結局是:通膨復熾、壓抑實質利率。

無論是哪一種情況,Pomboy 說,金市似乎都已嗅到「降息」或「通膨」的風聲。

金價看漲因素三:地緣政治緊張升高

通膨勁升或大規模衰退,顯然是最糟情境,但未必是金價持續攀高的唯二條件。地緣政治因素也扮演某種角色。金價最近這波漲勢在10月6日啟動,也就是哈瑪斯突襲以色列的前一天,金價起漲扭轉了原本從2,000美元價位拉回的走勢。倘若世局紛亂惡化,冒出更多衝突爆點,金價至少在1,800美元附近有撐。

金價看漲因素四:去美元化

促使金價長期看升更大的趨勢變化,是「去美元化」。這不會在一夕間發生,但隨著多國為求自保、降低遭美國制裁的風險,或基於美國債務龐大,而日益少用美元,這股變化正在發生。例如,東協(Asean)與金磚國家(BRIC+)8月就承諾儘量使用本幣;同月,印度首次用盧比向阿布達比國家石油公司買油。

22V大宗商品策略師 Colin Fenton 表示,美元支配地位一點一滴腐蝕,「足以讓金價維持在2,000美元以上」。

金價看漲因素五:央行大買黃金

而且,全球央行也持續買進黃金,估計2023年央行購金總量可望創新高,達到1,180公噸。

短線恐拉回 長線仍看漲

縱有這些利多因素,金價短線仍可能拉回,8日美國11月非農就業報告比預期強,迫使市場調整對Fed明年降利率次數的預期,金價隨之回跌。

但技術分析公司 Chart Smater 分析師 Douglas Busch 說,技術線圖指向金價可能攻上每英兩2,400美元,比最近報價2,032.90美元再漲18%。

他甚至預期,金價若能突破阻力關卡,在12月底前月線收在2,100美元以上,有可能奔向3,000美元。2,100美元價位看似很高,但仍然低於1980年初的價位,當時金價觸及的高峰價經通膨調整為每英兩3,333美元。

※ 歡迎用「轉貼」或「分享」的方式轉傳文章連結;未經授權,請勿複製轉貼文章內容

延伸閱讀

上一篇
解密大陸車廠開發電動車 比他國競爭對手快30%的原因
下一篇
日股衝上4萬點!科技股猛漲 助日經225指數攻里程碑

相關

熱門

看更多

看更多

留言

完成

成功收藏,前往會員中心查看!