穩定幣財報1／會計指引月底出爐！企業編財報只要穩定幣「如存款隨時可領」就能放金融資產

行政院上周四通過《虛擬資產服務法》草案，其中以開放 穩定幣註 小詞典 穩定幣 穩定幣是指具有價格穩定及交易中介功能的加密貨幣，目前市場上熱門的美元穩定幣包括泰達幣等。穩定幣除了具備主要價格穩定功能外，由於虛擬貨幣具有可全球使用及 24 小時交易的特性，只要有手機或是虛擬貨幣信用卡就可以付款，交易可較一般實體法幣方便，付款手續費也降低許多。 發行最受關注。而在專法通過前，就有不少上市櫃公司因貿易收付，手中持有穩定幣。

值得注意的是，最近中東戰火也意外推升穩定幣需求，先前伊朗討論對荷莫茲海峽分級收取通行費，表態不收美元，只收人民幣跟穩定幣，試圖繞過美國主導的SWIFT跨境匯款體系。最近國內虛擬資產業者也都接獲不少企業詢問，如何開戶使用穩定幣。

一位會計師表示，過去企業手上的穩定幣數量不多時，企業編財報前，會把穩定幣兌換成現金，不編入財報。如今規模增長，想移回台灣，卻也面臨如何入帳問題，在向主管機關反映後，金管會指示會計研究發展基金會研議。

金管會證期局長高晶萍3月下旬在立法院財委會答詢時表示，會計指引預計3月底、4月初出爐。知情官員表示，會研基金會跟主管機關已密集討論，初步有方向，有些細節尚待調整，4月底前應可出爐。

知情官員透露，目前會計指引方向主要有三大重點，包括第一，能否放在金融工具，主要看兩大關鍵：有無贖回權及是否具可執行性。

一位會計師表示，所謂的贖回權，是指持有人可無條件向發行商要求換成法幣；可執行性是指，發行商不能拒絕，確保贖回權是可以執行的，「就像存戶帶著存摺去領錢，銀行不能拒絕」。

會計師表示，目前多數企業都希望穩定幣能視為「金融工具」，比較符合經濟實質。

而行政院最新通過的專法草案版本，跟草案預告期間最大的差異之一，就是明訂贖回權規定，這也攸關將來會計認列方式。

證期局副局長黃厚銘日前表示，政院通過的專法主要參考美國去年7月通過的天才法案，增訂穩定幣應以面額發行及贖回規定，以及發行人不得支付利息或收益給持有人。

有關贖回部分，是指穩定幣發行人不得拒絕持有人贖回法幣。這也是上市櫃公司持有穩定幣時，在會計認列上，能否視為金融工具的重要關鍵；當法律明確要求持有人有贖回權時，穩定幣發行商的合約條款就必須符合規定。

第二，明訂強制贖回權的法律生效後，穩定幣就可以視為金融資產。

一位參與銀行公會穩定幣相關子法研議的業者說，用戶擁有強制贖回權，在全球監管已形成鐵律般的共識，因賦予穩定幣持有人可以直接贖回法幣權利，是穩定幣作為可靠支付工具的「生命線」。

不止台灣明訂持有人有強制贖回權，幾乎所有訂定穩定幣規範的國家，都作此要求，差別只在贖回的天數，像英國、香港，要求T+1，也就是在收到持有人請求後的下一個工作日，就必須完成支付；而新加坡的期限則較寬鬆，五個工作日即可。

知情官員表示，當法律明訂後，依當地母法發行的穩定幣，就必須符合法令規定，以企業使用最多的全球兩大美元穩定幣USDT、USDC為例，如果是在美國發行，就要遵循天才法案規定。

也就是，當今年底天才法案正式生效後，USDT、USDC的合約條款就必須符合強制贖回規定，屆時，持有的企業就可以放在財報裡的金融工具。

如果台灣的母法生效後，企業持有國內發行的台幣穩定幣，同樣就可以視為金融資產。

第三，在穩定幣發行地的法律生效前，就回到合約條款，是否有強制贖回及執行可行性，若無，就要列無形資產，不能放金融工具。

一位會計師表示，以目前兩大美元穩定幣的合約條款來看，USDC較有空間放金融工具。

USDC的贖回權可以跟著穩定幣移轉，例如張三跟USDC發行商Circle買了USDC後，再將USDC移轉給李四時，李四還是有權利跟Circle換回美元。

但USDT的贖回權不能移轉，只有原始持有的張三，可以跟發行商Tether請求換回美元。

Circle在2025年公開上市的說明書中提到，收到客戶的錢是金融負債，且除了在有限情況下，例如懷疑存在欺詐等，否則公司不能拒絕兌換法幣。

由於這項但書規定，有人認為，USDC持有人雖有贖回權，但依合約條款，Circle仍保有拒絕權利，因此不具「可執行性」，不屬於金融工具。

所以，目前國外有些企業是將USDC放金融工具，但多數還是放無形資產。一位會計師表示，雖然Circle對外說明無權拒絕用戶贖回，但一切還是要回到合約條款，現在就看Circle今年會不會修改合約條款，如果改了，不用等到天才法案生效，就確定可以放金融工具了。

知情官員表示，會計指引也會針對各種實務狀況舉例說明，以利企業遵循。

雖然國外也有將USDC視為「現金與約當現金」的例子，但官員說，這次國內研訂的穩定幣會計指引，並未將現金與約當現金納入，也就是指引只認定是否屬於金融資產。