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「美伊開戰，本就是一隻非常大的灰犀牛。」富邦金控（2881）首席經濟學家羅瑋指出，「灰犀牛」是指高度可預見、明顯存在，但長期被忽視或低估，一旦發生，便可能對經濟或金融市場造成重大衝擊的風險事件，「伊朗只是今年五隻灰犀牛中的一隻」。
羅瑋解釋，川普老早看伊朗不順眼，大家也都意識到這狀況，如今戰火真的發生了，「高度可預見的灰犀牛，現在現身了」。
Q1黑天鵝亂飛 地緣政治暴衝
除了灰犀牛，今年的黑天鵝也不少。羅瑋盤點一下包括，1月3日委內瑞拉總統馬杜洛被美軍活捉；1月9日，川普發動對聯準會主席鮑爾刑事調查，起因是聯準會總部約25億美元翻修工程涉及預算與國會證詞爭議，此舉被市場解讀為政治力量直接衝擊央行獨立性，引發金融市場高度不安。
另外像是，1月17日川普對格陵蘭議題，威脅要對歐洲多國加徵關稅；1月19日，日本首相高市早苗宣布解散眾議院，提前改選。1月24日，中國中央軍委大整肅，原本七人的中央軍事委員，五人被拔只剩兩人。這些黑天鵝多屬「壞消息」，但也有一樁好消息，那就是，1月15日台積電法說公布獲利和2026年資本支出超出預期，羅瑋解釋，這是大家沒有意料到的黑天鵝，因為台積電鞏固了市場對AI科技產業的信心，「這是正向的黑天鵝」。
但是，2月23日，獨立研究機構Citrini Research發布2028「全球智慧危機」報告指出，AI的普及應用，可能影響到更大規模的白領工作；這份被稱為「AI末日報告」發表之後，AI應用相關企業股價大幅下跌，資金從歐美國家轉向亞洲，使得台、韓股市大漲，「台股一口氣衝破35,000點，就是因為這件事情來的」，羅瑋說。
Q2最怕這幾隻灰犀牛狂奔
2026年第1季還沒結束，就已出現眾多黑天鵝，第2季的開始，又會是怎樣的光景？羅瑋說，接下來要當心灰犀牛。
第一隻是反映台美貿易協定的不確定性的台灣灰犀牛。他說，台美貿易協議原本被外界視為正向發展，甚至一度預計在3月2日送交立法院審議，但因美國最高法院裁決「對等關稅」違法，目前川普政府是改用301調查，來做替代法源，該調查要一路延續到7月，屆時能否順利銜接一些國家已談好的對等貿易協議，仍待觀察。
第二隻是聯準會的人事變化，包括川普是否有權解僱聯準會理事麗莎·庫克，以及誰接任聯準會主席；羅瑋指出，在川普宣布提名華許擔任主席之後，穩定了市場信心，但是後續華許什麼時候能獲得參議院任命，正式走馬上任，以及後續貨幣政策仍充滿變數。
第三隻是伊朗神權政府的穩定性； 川普一直看伊朗不順眼，大家也都意識到這個情況的存在，如今戰火真的發生了，未來戰爭走向與戰事結束時間都將牽動全球經濟和金融市場走向。
資金湧向美元與瑞士法郎
目前這幾隻灰犀牛，就以已現蹤的伊朗灰犀牛威力最強大，伊朗戰火爆發以來，台日韓股都出現劇烈震盪，金價也遭受波及；現在很明確的是，錢流向了美元跟瑞士法郎。根據EPFR監測，流向美元的資金又特別集中於美元貨幣型基金。
「極度避險的人，現在只想要一種東西-美元」，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超說，這種人所有的資產都站在賣方，他們只想要美元，這也是過去一周美元升值幅度明顯，美元指數升破100的原因。
「現在大家是先賣過去比較明顯賺錢的，包括黃金和台日韓股，都是因為之前大漲現在被賣」，林啟超說。
至於黃金，還因為面臨追繳保證金，或融資槓桿保證金要求比率上升，一方面有人被迫變現，賣出黃金，另一方面有人想加碼，但保證金被調高了，投資黃金難度加大。
「有人在賣出黃金，想買的人因為門檻變高了，投資不起」，羅瑋說，這使得黃金這個波段中，並沒有如大家所想像，因為戰爭成為避險資產因此持續上揚，這是比較罕見的現象。
羅瑋在去年12月就再三強調，今年第1季會出現劇烈震盪，但當時沒有預料到中東戰爭會爆發得如此激烈，油價會衝到這麼高；當時認為對等關稅判決，聯準會人事，科技股財報，以及3月主要央行的利率決策，會讓市場處於劇烈震盪。
「我們一直建議大家要保持較高流動性，先停利停損」，羅瑋說，現階段保持對地緣政治演變的敏銳度，冷靜觀察什麼時候出現明確的轉機。
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