經濟周報／台灣景氣燈號與美國核心 PCE 下周揭曉！出口熱力、通膨走勢牽動市場神經

#7月景氣燈號28日揭曉！出口火熱能否抵消產業分化？

（關鍵事件：8/28國發會發布7月景氣燈號）

國發會將於8月28日發布7月景氣燈號，市場聚焦台灣景氣能否續守穩定格局。

回顧6月，景氣燈號已連續第二個月亮出代表景氣穩定的「綠燈」，但綜合判斷分數降至29分，創近16個月新低，國發會當時強調AI需求仍強，下半年有望維持綠燈表現。

不過，台綜院21日公布的7月電力景氣燈號卻顯示，隨著備貨紅利消退，產業兩極化趨勢愈加明顯，半導體依舊獨強，傳統製造業卻持續疲軟，整體燈號也從紅燈退至黃紅燈，釋出經濟成長動能收斂的訊號。

另一方面，出口表現仍是撐盤關鍵。7月外銷訂單金額達576.4億美元，創歷年同月新高，年增15.2%，連續六個月正成長；累計前七月外銷訂單則年增16.4%，為歷年同期次高。經濟部預估8月外銷訂單金額可望再寫「連七紅」，年增10.5%至14.5%。主計總處也在15日大幅上修今年經濟成長率至4.45%，主要就是看好下半年出口將呈現兩位數成長。

整體來看，雖然出口與AI需求仍提供支撐，但內需及傳產走勢偏弱，使市場對景氣後續走向更趨審慎。

景氣燈號向來是台灣最具代表性的官方景氣訊號，涵蓋多項經濟數據，被視為觀察景氣「冷熱」的風向球。隨著外銷續強、產業分化加劇，國發會28日公布的7月景氣燈號，將成為下半年台灣經濟動能能否續強的關鍵觀察指標。

#美核心 PCE 將揭曉！通膨走勢影響 Fed 降息時機

（關鍵事件：8/29核心PCE）

美國29日將公布核心PCE。回顧6月個人消費支出（PCE）價格指數月漲0.3%，符合市場預期；年漲2.6%，高於5月份的年漲2.3%和市場預期的年漲2.5%。

核心PCE物價指數月漲0.3%，符合市場預期；年漲2.8%，高於5月份的年漲2.7%和市場預期的年漲2.7%。6月個人支出月增0.3%，低於市場預期的月增0.4%。個人所得月增0.3%，高於市場預期的月增0.2%。

核心PCE排除了食品與能源價格波動，被視為最可靠的通膨指標，也是美聯儲（Fed）制定貨幣政策的首選參考。核心PCE上升，代表通膨壓力加大，可能促使Fed維持或升息；下降則可能增加降息或寬鬆政策的可能性。

而川普搶在Fed主席鮑爾22日在傑克森洞全球央行年會發表演說前，再對Fed發動攻擊，要求理事庫克辭職，對Fed的施壓似乎達到新高峰。

面對華府持續施壓，有「Fed傳聲筒」美譽的華爾街日報（WSJ）蒂米羅斯（Nick Timiraos）披露，鮑爾始終沉著應對，專心致力於做出正確決策，並捍衛Fed獨立性。