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台股近期歷經高檔重挫後又快速反彈，單日數百點甚至千點震盪成為常態，市場也開始出現「洗清浮額」、「籌碼洗乾淨」的說法。然而，理財專家阿斯匹靈認為，這一波真正被洗掉的主要是高槓桿融資客，雖然籌碼暫時變乾淨，卻不代表台股已經重新回到多頭行情，反而要提防下一波賣壓。
對散戶而言，現在最重要的也不是猜指數每天漲跌，而是搞清楚自己處於行情的哪一個階段，趁反彈降低持股、保留五至七成現金，等待下一次修正。
台股真的洗乾淨了？最敢追高的人已經沒錢了
阿斯匹靈認為，近期台股能夠持續反彈，一個重要原因正是前一波該賣的籌碼已經大量出場，加上市場成交量並未明顯放大，「現在的上漲只是因為沒有人賣，因為該賣的都賣了，所以它才可以一直漲。」
且上一波台股大跌短短五個交易日，融資就減少逾千億元，若以融資約2.5倍槓桿估算，相當於投資人賣了2,500億的股票，而且是被迫停損的。
這批被迫離場的投資人，恰好是過去行情高檔時最敢追價的一群人。阿斯匹靈分析，其中一部分資金不足、沒有辦法繼續補錢，最後遭到強制出場，短期也失去重新進場的能力；另一批沒有斷頭的人，則套牢在高檔，未來股價只要反彈接近成本，就可能急著解套。
即使早期進場、現在仍有獲利的投資人，心態也可能已經改變。他舉例，假設原本投入300萬元，一度賺到上千萬元，最後卻因為沒有賣出，帳面獲利大幅縮水，等到下一次股價漲回來時，很容易產生「上次沒賣，這次要先賣一點」的想法。
也因此，這波反彈面臨的最大問題是「上面的人都想賣」。前波被斷頭的人沒錢買，高檔套牢的人等著解套，就連低檔進場者也可能因為曾經歷獲利大幅回吐而選擇先落袋。
然而，「沒人賣」不等於重新出現強勁買盤。經歷第一輪斷頭後，原本最積極使用槓桿的投資人已經大幅受傷，所以阿斯匹靈認為，今年短時間內要再出現過去那種高槓桿資金大舉推升行情，並不容易。
別把反彈當多頭！
融資籌碼清掉之後，台股就安全了嗎？阿斯匹靈說，「第一波殺盤主要是因為融資強制出場，第二波還要留意主動型ETF的這個逃命波。」
他分析，過去不少投資人買ETF主要鎖定高股息等被動型產品，目的是長期領息，因此即使市場震盪，也不容易短線賣出；但近期資金大量轉往主動型ETF，背後看中的是AI行情帶來的高報酬，投資人的心態也從長期領息逐漸轉向追逐價差。
問題在於，前一波重挫時，部分主動型ETF最大跌幅達三成，也讓這批投資人第一次感受到劇烈修正。一旦行情反彈到接近成本，原本套牢的資金就可能開始尋找出口。
阿斯匹靈指出，上一波大跌的記憶仍相當新鮮，如果下一次主動型ETF再跌5％、10％，部分投資人可能不願再承受一次三成跌幅，而選擇提早賣出，反而使賣壓更快湧現。因此，他認為近期上漲不是新一輪多頭的起點，而是「逃命波兼軋空」。
尤其8月19日後自動化相關展覽登場，加上9月初半導體展接棒，機器人、工業電腦、半導體等題材可能迎來密集利多。阿斯匹靈認為，8月19日至9月初反而可能是市場情緒由恐慌重新轉向貪婪的階段。
散戶何時可以進場？
面對千點震盪，散戶到底該怎麼做？阿斯匹靈給出的第一個策略不是抄底，而是「保存現金」。他建議，目前反彈階段可以趁機降低手中持股，「無論有套牢沒套牢」，都應重新調整部位，將現金水位提高到五成甚至七成，等待9月可能出現的下一次大幅修正。
他認為，9月美國利率政策的不確定性可能重新影響市場，如果下一波修正由美股帶頭，衝擊可能比前一次去槓桿行情更加劇烈。
阿斯匹靈指出，如果大盤跌破前低，一檔股票也跟著破底，代表它仍屬弱勢，「那些股票就再也不要碰」；相反地，如果大盤破底，個股卻守住前低，就代表它的走勢相對大盤強勢，也可能是下一輪行情率先啟動的族群。
因此，散戶的進場策略可以分成兩步：現在趁反彈保存現金，等市場下一次劇烈修正；真正大跌來臨時，也不要看到指數下殺就急著接刀，而是觀察哪些股票在大盤破底之際仍能守住前低，再從中尋找下一波主流。
以2027年的產業方向來看，阿斯匹靈特別看好光通訊與IC設計。他認為，AI下一階段將逐漸從硬體建置走向企業實際應用，各家公司開始將AI導入報表、流程與營運後，相關軟體與IC設計需求有機會浮現。
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