對比無腦買00631L，「指數節稅多元收益投資法」有什麼優勢呢？

作者： 勳仔

勳仔投資法 對比正2有優勢

近幾年有越來越多人認可生命週期投資法的觀念，希望提高年輕時候的曝險，因此有滿多人轉而持有元大台灣50正2（00631L）這類型全市場指數的槓桿型ETF。也因此勳仔在推廣這套投資法的過程，最常被問到的是這套「指數節稅多元收益投資法」對比簡單無腦買00631L，有什麼優勢呢？

00631L 的優勢之一是同樣有節稅效果。00631L主要成分股是台指期，所以它受惠於期貨較低的持有成本跟逆價差優勢，而且這檔槓桿型ETF也不配息，所以對高所得族群來說，除權息旺季的除權息一樣是透過逆價差貢獻在00631L的淨值中。

槓桿型ETF在發行時，說明書需要載明ETF預期槓桿的倍數，發行公司會每日對資產部位做調整，讓當日的槓桿比例能夠盡量貼進目標。以00631L來說，發行公司需要每天調整部位，讓其每日槓桿倍率約略等於2。

所以對對比指數節稅多元收益投資法，槓桿型ETF的 槓桿倍數沒有調整彈性，另外因為需要每日調整部位到槓桿倍率是單日2倍正向，需要頻繁交易進出成分部位， 這也使內扣費用變高。

還有，也因為00631L需要做到單日2倍正向的槓桿，所以它會有盤整耗損。槓桿型ETF最大的隱憂，就是如果連結標的長期來回區間波動，走不出大趨勢，一 直處於盤整，縱使原型的報酬率完全沒有出現任何虧損，槓桿型ETF仍會不斷耗損，例如圖表3-5-1：

從Day 1 到Day 4，加權指數僅僅來回區間波動，最終回到原始點位，所以累積漲幅為0%。

不過因為正2 ETF是每天正向2倍，到了Day 4， 我們可以看到雖然原始指數是沒有任何虧損，但是正2 ETF 卻已經出現0.942%的盤整耗損了。

指數節稅多元收益投資法納入了選擇權賣方的操 作，而選擇權的賣方反而最喜歡盤整，因為盤整中能把選擇權的時間價值轉成收益，這個是單純買進槓桿型 ETF 所沒有的優勢。

本文摘自金尉出版社的《工程師勳仔40歲前退休計畫：指數節稅多元收益投資法 低風險避開0050正2盲點》

作者：勳仔

7年級IC設計工程師、財經部落客、YouTuber，希望40歲前達成財務自由的夢想。免費分享逐夢路上所學到的財商知識，幫助更多人扭轉階級。

任職於外商科技公司，專注於系統單晶片（SoC）架構設計，擁有多年 IC 設計與架構經驗。理工出身的勳仔將工程師邏輯帶入投資世界，長期研究微槓桿工具與指數投資策略。曾對期貨與選擇權抱持保留態度，深入研究後發現它們其實是能有效避開槓桿型ETF盤整耗損、且適合長期做指數投資的優良工具。

多年來持續在部落格「勳仔的理財小角落」分享心得，有感單篇部落格文章缺乏整體脈絡，決定透過寫書首次進行系統性的整理與統整，完整呈現內化後的思維與方法，呈現一套理性、務實、兼具靈活彈性的長期投資模式。