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文／玩股神探
中信金（2891）連兩次出手併購壽險公司都失利，先是新光金被金管會擋下，這回三商壽談判又破局。外界原以為是成長停滯的警訊，但實情或許恰好相反...
中信金近期再度成為市場焦點，因併購三商壽險再度失利。這已是繼先前競逐新光金未果後的第二次碰壁。連續兩次併購破局，讓外界認為中信金面臨成長瓶頸、擴張動能耗盡。不過，若仔細拆解被「搶親」的對象，事情並不如表面那樣悲觀。
三商壽與新光人壽這兩家壽險公司，近年因美債評價損失嚴重、資本適足率連年告急，甚至一度遭金管會警告。為補足資本缺口，兩家公司都被迫增資，在保戶與投資人信心上承受壓力。若中信金貿然併購，不僅需立即挹注龐大資本，旗下台灣人壽的獲利波動也可能因此擴大。
對中信金而言，放棄「併壞公司」反而是理性的選擇。現階段專注銀行與金控整體整併效率，穩住獲利體質，比硬吞虧損壽險更具長期價值。這也能解釋，為何每次併購破局後，市場反而給出正面反應！
中信金股價短線上漲，投資人似乎早已明白，「不成親，反而更幸福」。
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