連18年配息！這家電源供應器Q2本業轉盈、Q4營運回溫，AI PC與資料中心需求齊發

文／玩股華安

康舒（6282）隸屬金仁寶集團，第二季本業轉盈，匯損影響虧損屬一次性。AI電源放量、AIPC換機潮與OmniOn高瓦數技術挹注，下半年營收有望優於上半年。

康舒（6282）隸屬金仁寶集團，是全球電源供應鏈的重要廠商。產品涵蓋消費電子、工業電源、通訊電源、資料中心與再生能源解決方案。2023年收購 ABB 的 Power Conversion（現名 OmniOn Power），強化在高階電源領域的佈局，包括電信機房、資料中心與高效能運算（HPC）。這次收購不僅補強了高瓦數電源的能力，也提升了康舒進軍國際市場與大型客戶的話語權。

產品進度與AI布局

1.AI資料中心電源量產進度

康舒的 33kW 機架式 Power Shelf 已完成客戶端認證，該產品以六顆 5.5kW 熱插拔模組組成，峰值效率達 97.5%，可滿足 AI 與 HPC 機櫃的高功耗需求。這意味著康舒正式切入 AI 基礎建設核心供應鏈。

2.管理層成長目標維持積極

董事長許介立曾指出，康舒的長期營收年增目標為 25%。他強調 AI 電源產品已經開始量產，今年重點在「追量」，同時看好通訊與資料中心需求帶來的長線成長。

3.產業趨勢加持

隨著生成式 AI 應用普及，單機櫃功耗快速提升，資料中心電力架構正從傳統 AC 分散式電源，轉向 800V HVDC + BBU（備援電池）整合方案。康舒與 OmniOn 也著手開發BBU（備援電池模組）與HVDC（高壓直流）電源解決方案，並以「從電網到晶片」的垂直整合供電為目標。

2025年下半年AI營收上升

AI電源放量：Power Shelf 已進入量產，若下半年出貨順利，全年 AI 相關營收占比可望突破一成，並改善產品組合與毛利率。

消費/家電去庫存結束：去年消費性與家電需求低迷，今年庫存去化已近尾聲，有助傳統業務止跌。

觀察 9月以後營收，是否反映 AI 出貨與旺季效應，帶動營收回升，市場同時也看好未來高瓦數電源供應器需求持續大增。

康舒本業轉盈，AI電源放量帶動新一波成長

在財報表現上，康舒第二季雖然因新台幣升值認列匯損而出現帳面虧損，但本業已經轉盈，代表核心營運動能逐步恢復。法人指出，隨著匯率影響淡化，加上新產品效益浮現，下半年營收將優於上半年，全年營運表現可望逐季改善。

公司去年底已完成 AI 伺服器電源的量產，今年第三季開始逐步放量，並預期 AI PC相關營收占比將突破一成。康舒看好未來來自裝置端、邊緣運算與雲端三方面的需求全面起飛，其中 AIPC（AI PC）將掀起換機潮，NB 電源功率規格也將由 65 瓦提升到 100 瓦以上，公司已完成相關設計導入，並準備跟隨市場需求快速放大出貨。

展望後市，康舒受惠於 AI 應用爆發，配合集團資源與海外客戶拓展，加上去年併購自 ABB 的 OmniOn Power 帶來的高瓦數電源技術，將使公司在資料中心與高效能運算領域具備更完整的產品布局，Q4投資人可持續觀察後續股價走勢。

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