看好鋰電池，他當年12元低檔融資進場，跌到7元痛砍200張：當跳水變跳樓，原來地板下面還有地下室

作者：林家洋

沒有人天生就是寫作高手。音樂可以依靠天賦，繪畫也可以，但是寫作至少得有某個領域的豐富歷練，再反覆練習。

這就像股市裡的買賣判斷，沒有人天生就是交易高手，必須先培養正確的認知、邏輯、原理、準則，還要對抗人性的盲點，才有機會成為準確判斷的投資者。

我跟大多數人一樣，人生第一筆股市投資以慘賠作收，但是很少人像我一樣，買進的第一檔股票三天後就暫停交易，就此下市。

我還記得那檔股票是易欣工程，在那個沒有智慧型手機、沒有網路的年代，無法即時得知股價，加上相信買低比較安全的錯誤觀念下，我賠光了當兵時期存下的所有積蓄。

當時的我天真以為，股市的投資重點在於得到內線情報，就能在垃圾裡撿到黃金，賺錢關鍵是在股價還沒被發現利多前低檔買進。更糟糕的是，我也沒有意識到買股不應該使用槓桿，所以才剛開始投資就遭遇融資斷頭。後來我花了六年時間艱苦的工作，才慢慢恢復元氣，然而，人生的歲月精華，又有多少個六年可以消耗？

在經歷了易欣工程的股票變壁紙後，我認為年輕人還是需要好好的工作，或是找到一個本業。當時我想進入投信業，然而投信公司根本看不上英文系畢業的我，因為他們並不在乎威廉．莎士比亞（William Shakespeare）或英國文學到底在寫什麼。最後，我選擇了一家當紅的投顧公司，打算繼續往更專業的領域嘗試。

股價不僅會跳水，還可以跳樓

一次茶餘飯後，有個同業告訴我，將來手機只會使用鋰電池，而全世界只有兩家公司正在研發鋰電池，一家是日本的索尼（SONY），另一家則是還未上市的鋰新科技。

當時我遍尋未上市盤商，都買不到這間公司的股票。同業知道後笑我笨，他說何必這麼辛苦，為什麼不直接買母公司台光電（2383）的股票就好？當時，台光電股價大約12 元。看到這個價格，我認為是天意，我也買得起，在飆股滿天飛的時代，我當然要「梭」（按：撲克牌遊戲術語，指下注所有籌碼）下去了。

我看準台光電的股價從32 元下跌，在12 ∼ 13 元盤整了半個月，心想該是時候出手了，這一次我堅信自己的投資判斷變得更聰明。

台光電的股票可以融資，我計畫把資金分成三份，分散承接風險。等到市場知道鋰電池未來會成為主流、股票上漲後，此時買進的價格將不再是風險，於是我先融資買進30 張，並且如我所願買在當天的最低點，到了晚上，我便帶著女友去吃大餐慶祝。

高興的日子並沒有持續太久，台光電股價在一個月之內漲到14 元後，就開始跳水。當時雖然心裡有點小小的擔憂，但是我更慶幸自己將資金分批的策略是正確的，所以再融資補進了30 張。然而，投入越多，心裡越是忐忑不安。

那段時間我跟營業員的關係越來越好，她每天都會在十點半準時打電話陪我聊天，通話時間雖然不長，但是要傳達的數字絕對講得一清二楚：就是我被追繳的融資保證金。除了大學聯考外，我從來沒有這麼認真的去學習一個計算公式。如果維持率（按：股票市值除以融資金額的比率，股價越低，維持率越低）不夠，營業員會告訴我可以選擇賣出、補成現股，或是加碼買進，來拉高維持率。

頭都洗了，澡當然也要一起洗完。我深信：未來手機需要更大容量的電力，鎳氫電池終有一天會被淘汰，到時候就是鋰電池的天下。只要台光電轉投資鋰新科技這件事被媒體報導出來，我就能馬上翻身，因此，加碼拉高維持率才是正解。

然而，這是繼易欣工程後，我第一次發現股價不僅可以跳水，還可以跳樓。就在我「布局」將近200 張股票時，台光電開始跳空跌停。

股價一跌，我就失去了所有信心。我開始懷疑自己過去的判斷、質疑自己是否在危急時刻選擇了錯誤的加碼。那段期間，我的世界裡整個天空都是灰的，還遇到暴雨。

所幸在山窮水盡時，萬泰銀行（按：已於2015 年更名為凱基銀行）的喬治瑪莉卡（George & Mary，臺灣第一張現金卡，以臺語的諧音「借錢免利」命名）出現了。那是當時臺灣金融界的創舉，在信用卡市場飽和之後，首創可以負額提領的塑膠貨幣，許多銀行也開始跟進。

我會有這張卡，起初是為了捧場朋友的業績，拿到卡後就一直放在抽屜裡。為了躲這場雨，我決定開卡啟用，畢竟股價再跌，人還是要吃飯，只要不去想股票，人生還是很美好。當時我依然認為，只要不將股票脫手，忍過了就是海闊天空。可是就在某晚的電視新聞裡，我才發現自己已經身在操作生涯的地獄。

那天所有電視臺都在播報兩棟摩天大樓冒煙的畫面（按：指2001 年9 月11 日發生在美國的一系列恐怖襲擊事件），幾乎看不到其他新聞。接著台股連兩天崩盤大跌，政府把當時跌停板7％跌幅縮減到3.5％，但是一切都為時已晚，四天累積下來還是可以再跌14％。當跳水變成了跳樓，你才會發現原來地板的下面還有地下室。

融資本身就是妖魔

我已經忘記最後怎麼賣掉這檔股票，只記得當時砍掉的價位是7 元。後來有很長一段時間，我積極投入正職工作，完全不思考生活上的欲望，每餐吃著一模一樣的簡單菜色。

這是一種贖罪。因為弓要向後拉，箭才會射得更遠，股票也是如此，我得先承擔虧損的後果。低調度日的生活持續了一年，某次酒後，我向同事說出了這段不堪的回憶，才第一次真正面對我犯下的錯誤。

從此，我開始認真的畫K 線，學習K 線中力量的意義、組合變化、型態趨勢的轉變，想辦法找出每一種不應該買進的股票。即便人心躲不開多頭市場想要「低接、拉回再買、逢低布局」的魔咒，但至少我得學會辨識，什麼型態的K 線不能買進。

我曾在臉書（Facebook）粉絲專頁描述親身經歷，並表示：「槓桿是不必要的，應該要避免使用融資。」有人認為我把融資妖魔化，我並不生氣，因為每個人的經歷不同，但我還是回答他：「我沒有妖魔化融資，而是融資本身就是妖魔。」

有多少人在開信用戶時就已經認知到，當用融資買進股價100 元的股票跌到60 元時，並不是虧損4 成，而是「完全賠光」？一定很少，大家都以為只要設定好停損，善用槓桿也能創造績效。

我在寫這本書時，心裡想的是緣分，是我與各位讀者的緣分，也是投資人與K 線的緣分。美國已故投資家查理．蒙格（Charlie Munger）曾說：「對於手中只有鐵鎚的人來說，世界就像是一根釘子。」更貼切一點的解釋是：心裡只有鐵鎚的人，看什麼都像是釘子。

會寫一本關於K 線判斷的書，我期望的是先改變「投資人手上只有鐵鎚」這件事。正因為認知會改變觀念、觀念會影響思考，而思考會衍生行為，所以必須先導正認知，才有可能提升最後的交易行為。

就像股市行情有好有壞，投資模式不同就會產生不一樣的結果，這是「報酬順序風險」（Sequence Risk of Return，按：由資產報酬的先後順序所帶來的風險，將導致投資人面對相同波動卻擁有不同的報酬結果），但是多數人都受到「近因偏誤」（recency bias，按：人們在判斷事物發展趨勢時，會認為未來事件將會和近期體驗高度類似）的影響，把過去一段時間的經驗，直接當成未來決策的法則，這就是投資人避不開空頭市場的原因。

一瓶水在觀光區、飯店、便利商店或家裡，價格截然不同，K 線也是如此。多頭市場時期，攻擊K 線的價值斐然，但到了空頭環境下，強勢飆股不過是教科書上的想像空間；在空頭趨勢末期，型態學中的「頸線突破」價值超越萬金，可是當多頭趨勢持續超過3 年，市場只剩下績劣股還沒突破頸線，這個型態已經失去判斷的價值。

這就是每個投資人必須懂得K 線的原因，有武器才能作戰，能看懂市場正在發生哪些事，投資才會穩當。

本文摘自大是文化出版的《攀高、續抱、快逃——K線之道：股票要漲，不能純靠題材，更需要資金拉抬。K線比財報早知道，賺到70%漲幅。》

作者：林家洋

CSIA證券分析師，非凡新聞臺、三立財經臺盤中解盤分析師。曾任精誠資訊、聚財網、嗨投資、寰宇財經網技術分析講師。

臺灣大學、師範大學、臺北大學、輔仁大學、政治大學、臺北商業大學等學校證研社社課講師；華南永昌證券、第一金控、統一企業、中興電企業、臺企銀內訓講師。

扶輪社例會財經議題來賓；高雄市財務金融協會例會專題講師。