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作者/GoldenTrader全球投資交易實戰團隊
黃金這幾年的表現堪稱耀眼，但是否已經到達頂峰？目前看來，還為時尚早。原因很簡單：政府大手筆開支，通脹風險步步高升，主權國似乎也準備重啟印鈔機，進一步增強了黃金的長期吸引力。畢竟，黃金是硬通貨，說印就能印的鈔票無法與之相比。
黃金為何如此搶手？央行是幕後推手。美國的貨幣政策越來越具“武器化”色彩，尤其針對中國和俄羅斯等國，這些國家不再願受美元支配，紛紛進行儲備多元化。同時，歐美等已開發國家也在加速買金，因為美元和其他法幣受政府激進支出影響，長期貶值風險高，而黃金成為對沖這些風險的理想工具。
從數據看，美國及其他發達經濟體的財政政策正發生根本性改變。以往，財政赤字和失業率同步波動，但近年來，即使失業率保持低位，財政赤字仍不斷擴大。這背後反映的是“聯儲兜底”已被“政府兜底”取代，市場明白這意味著國債購買力的長期縮水，無論是美元、歐元還是日元都無法倖免。
黃金長期看多的優勢無可撼動。自1971年美元放棄金本位以來，法幣購買力大幅下降，而黃金的購買力始終穩定——從羅馬時代的一件長袍，到今天的一套西裝，黃金始終未讓人失望。同時，黃金的稀缺性進一步鞏固了它的價值，因為黃金無法被“印刷”，每年開採速度與全球GDP增長幾乎一致。
然而，資產價格並非一帆風順。黃金近期技術面已“超買”，可能面臨短期回調壓力。2024年的大漲已讓金價對多數主要貨幣創下歷史新高，而這一盛況上一次出現是在1979-1980年金價四倍暴漲的年代。此外，1月份通常是黃金的高光時刻，但買盤減弱後，可能出現拋售潮。中國經濟若復甦不及預期，亞洲需求也可能走弱，而美國通脹若未反彈，聯儲更鷹派的態度可能推高實際收益率，進一步壓制金價。
特別值得注意的是，川普當選後，黃金漲勢暫停。新總統轉向加密貨幣，吸引部分投資者將其視為“數位黃金”的替代品。然而，黃金距離歷史高點僅6%，顯示市場對避險資產的需求依然旺盛。即使短期有波動，只要價格回落，投資者和央行都可能再度進場，穩住長期的上升趨勢。
總結來說，盛世骨董，亂世黃金，所以儘管短期內或有波動，但其長期價值依舊不容忽視。
本文授權轉載自 【GoldenTrader全球投資交易實戰團隊】
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