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卡位2025年高殖利率股 達人四步驟選股

圖/pixabay
圖/pixabay

本文共1785字

經濟日報 Smart智富

撰文:楊明峰

在2024年第3季財報公布後,正是預估上市櫃公司2024年全年度獲利,進而預測股利配發的時機。資深分析師鍾國忠表示,若公司公布的股利政策優於市場預期,更能激勵股價表現。因此投資人可提早布局高殖利率股,搶占2025年的「殖利率行情」!

存股達人星大表示,投資人能在股利政策發布前提前卡位,不僅之後能參與除權息,更有機會賺到高殖利率題材所帶來的波段漲幅。當波段漲幅達10%、20%,遠高於4%、5%的股息時,投資人就可自行評估是否獲利了結,或是繼續持有、參與後續的除權息。根據星大及鍾國忠等2位專家的建議,有以下選股步驟:

步驟1》從前3季EPS 預估全年獲利

前3季財報公布後,有了前3季累計EPS數字,可用以下方式預估全年獲利:

①以近4季EPS推估全年獲利:若公司營運相對穩定,可將當年度前3季累計EPS,加上前一年度第4季EPS,作為全年EPS的初步估算。

②留意產業淡旺季與營運變化:每個產業有各自的淡旺季,像是每年10月即進入外銷產業旺季尾聲;至於內需產業,如百貨業10月起將有週年慶陸續起跑。最終仍視各公司實際情形而有所不同。

③按營收增減幅度做調整:假使12月已公布的10月與11月營收,數據較前一年度同期成長2成,則可將前一年度的第4季EPS拉高2成預估。嚴謹一點的投資人,就會加入稅率因素進行預估。

④參考法人研究報告的預估EPS:法人報告所預估的EPS,有其一定準確性,投資人可以向營業員詢問,或是多開幾家券商並加入其投顧,來索取多份研究報告,再交叉比對其中所預估的EPS數字。

步驟2》從近7年 盈餘分配率推估股息

對於公司的股息預估,可從以下2方面進行:

①以近年盈餘分配率作參考:投資人可觀察企業近年的盈餘分配率區間,或是以平均值作為股息配發的預估參考。星大建議,以近7年平均盈餘分配率作參考,因這個時間跨度將涵蓋產業景氣的大小循環週期、反映企業的營運情況,以及長期配息政策。

②觀察特殊股利慣性:部分企業可能存在特殊的股利慣性,例如維持絕對股利金額不變,或在股價下跌時增加配息以穩定股價。投資人可依企業歷年的股利政策公告,以及公司管理層對外發言,來判斷這項特殊慣性是否繼續維持。

步驟3》用預估股息 計算現金股息殖利率

將預估股息除以股價,即可計算出預估殖利率。星大習慣利用7年平均現金殖利率的區間,來估算個股的合理價值。

例如,若一檔個股的歷史平均殖利率在4.5%至6%之間,且預估今年配息7元,則可以計算出該股的合理價值區間為116.6元(=7÷6%)至155.5元(=7÷4.5%)。當股價低於該區間的中間值時,他認為該個股相對具有更高的投資價值。

步驟4》依3方面評估 企業未來展望是否正向

雖然股利政策是以過往的營運表現為基礎,但股價卻主要反映的是公司的未來前景。即使一檔股票的殖利率很高,如果公司缺乏成長性,股價可能難以持續上漲,甚至可能面臨填息困難。因此,在投資高殖利率股票時,除了關注殖利率外,還應留意公司的成長性。可從以下幾個方面進行評估:

①景氣循環:了解公司所屬產業的景氣循環,以及公司在產業中的地位。

②公司展望:參考公司管理層對未來營運的展望,以及產業分析師報告。

③營運指標:關注公司的營收成長率、毛利率、淨利率等關鍵指標,以了解公司獲利能力和成長潛力。

星大建議,一般投資人若無太多時間研究,不妨從元大高股息(0056)中的成分股,挑選出潛在的高殖利股,因為該檔ETF以台灣50及中型100指數為篩選範圍,選出預估未來1年現金股利殖利率最高的前50檔個股作為成分股。

該ETF每年6月、12月會進行成分股調整。其中,6月的調整以當年度上半年的營收和第1季財報為基礎,較能反映公司的成長性;12月的調整則以全年度的財報數據為基礎,來預估下一年度的配息。假使某一檔個股在12月被納入成分股,但全年表現平淡,卻擁有高殖利率,那麼在隔年6月除權息前,股價很可能會有所反映,較能預期有波段漲幅的價差出現。

在預測2025年高殖利率股時,鍾國忠看好AI、資安等新興產業,而星大則關注車用、散裝航運等傳統產業。兩位專家都認為,兼具成長性和高殖利率的個股,在接下來的高殖利率行情,股價較容易能有所表現。

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