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作者:雷老闆(王韋閔)
熟記產業淡旺季,股價下跌照樣有信心
2015∼2019 年,電子新產品幾乎都圍繞著蘋果轉,誰能打入蘋果新機的供應鏈,業績必然大幅度上升。2017 年中旬,我注意到蘋果當時非常積極研發真無線藍芽耳機(TWS),以及提升手機的防水聲學元件,還發現媒體開始關注報導康控-KY(4943)這間冷門公司。研究後發現,康控-KY(4943)產品能做到蘋果要求的防水等級,還受到當時蘋果主要聲學元件供應鏈美律(2439)轉投資,有機會成為蘋果聲學元件主要供應商,便吸引我研究的興趣。
起初,市場上相信康控-KY(4943)故事的投資人不多,但是 2017 年 5 月後,康控-KY(4943)的營收逐月向上飆升,市場關注度突然大舉提高。我持續關注股價發展,看著價位先在100 元震盪了幾個月,然後快速上升到 240 元附近,之後再殺回170 元。
當時許多客戶都快失去信心,但也有持續看好的大戶,我請教他們的看法,對方告訴我,通常初次打入蘋果供應鏈的公司,第 1 年的獲利毛利率都不會被砍價,反而還會因為是獨家供應,享有高毛利率,而且蘋果供應鏈的旺季,依產業地位不同幾乎都落在第 3 季之後,所以一定要等實際營收與獲利大幅度開出後,調整財務數字評斷股價。
另外也需要財務數字證明,公司是否真的有出貨訂單與得到高獲利,只要數字比預期大增,市場會快速追價讓壓抑的股價再漲一波。他們同時也會觀察上下游族群,例如美律(2439)的股價也有所表現,代表市場全面性認同,就有信心繼續等下去。
隨後康控-KY(4943)的股價在 2017 年底飆升到 624 元,是當年度漲幅最高的股票之一,但一個月後又回落到 400 元以下,然而大部分厲害的投資人都能在 400 元以上獲利了結(見圖表 1-12)。
原因在於,股價在短短 1 年之內從 100 元漲到 600 元,已經充分反映基本面獲利,且當時已是年底,公司出貨旺季已過,新的一年蘋果重新篩選供應商時,會用一貫手法尋找新的供應鏈,同時要求既有供應商康控-KY(4943)擴廠以壓低製造成本,除非康控-KY(4943)的技術能像當年的大立光(3008)一樣,持續多年都難以被取代,否則通常 1∼2 年後獲利便會快速衰退,即使擴廠也會被蘋果殺價或轉單。
本文摘自大是文化出版的《波段的紀律:我在海龜操盤手訓練、法人交易現場學到的進場、加碼、退場紀律,守住紀律獲利至少50%》
作者:雷老闆(王韋閔)
逢甲大學財稅系、中興大學財務金融所畢業。
曾任康和證券期貨自營經理人、兆豐證券可轉債自營經理人、中國信託法人業務資深經理,參與超過千場上市櫃公司法說會。
現任金玉峰證券投資顧問董事長、分析師;YouTube頻道「金玉峰投顧」版主,主持《從0抱豹》單元;Podcast《雷老闆—董事長聊投資》主持人;《Smart智富》月刊特約主筆。
曾接受《Smart智富》月刊、《Money錢》、《今周刊》封面人物,及《鏡週刊》「億元達人」專題專訪。
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