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美大選倒數,「天選之人」川普對上「民主黨女戰神」賀錦麗 誰能入主白宮?經濟、投資、對台影響大預測



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從65元到200元,七年級生創大猩猩選股法,三步驟拆解新商模,還抓到五檔飆股獲利50%起跳

圖/pixabay
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本文共2933字

經濟日報 大是文化

編按:作者研究所畢業後,接受為期8個月的交易訓練,過程中模擬各國股市,嚴守進出場紀律,最終通過選拔,成為實戰操盤人。結訓先後任職自營商部門、可轉債部門,及證券法人部門,至今參與超過千場上市櫃公司法說會,曾經歷某同事不遵守操作紀律,明知虧損超額卻還期待隔天反彈,賠掉整個部門的年度風控額,讓他領悟「紀律」,才是波段高手的根本!

他認為,賺波段,獲利要以絕對漲幅來預估,本益比10~12倍時買進,獲利可達50%。例如422元買進聯詠(3034),本益比僅10~11倍,四個月股價就漲破600元!本益比怎麼算?為什麼法人對本益比的算法,與散戶算的不一樣?

大猩猩選股法──四大特徵找好股,讓他買進尚凡(5278)不到一年,波段報酬近100%;買不起龍頭股?轉進二線,布局彰源(2030)兩個月,報酬率82%!此外,盤整後第一支長紅K是主力進場價,此時進場最安全,獲利至少50%;同族群一起轉佳時,個股會輪漲,此時若進場,還能漲30%。作者2024年第2季看準「新青安」趨勢,勤美(1532)、冠德(2520)、興富發(2542)股價都大漲逾5成。

作者:雷老闆(王韋閔)

大猩猩選股法——四大特徵找股票

用前面章節的評鑑方法,我們已經可以找出 EPS 有機會大幅成長的個股,但回過頭複習最先提到的法人預估本益比公式:「本益比×預估 EPS=合理股價」,會發現,想要找出超級飆股,只有 EPS 快速提高還不夠,還必須搭配本益比能大幅提升,這就須依賴接下來的「大猩猩選股法」。

所謂大猩猩選股法,是我大量研究多間公司的營收變化,再結合過去任職法人業務時拜訪企業的經驗,從中發現的幾種規律。其邏輯主要有 3 個步驟:

1. 先找出營收有變化潛力的公司。

2. 再挑出其中高產能利用率的公司,也就是公司產出的產品數量盡量都用於出貨,例如 80∼90%,僅留下 10% 用於測試或開發新產品。

3. 進一步留意高毛利產品線的營收比重,是否比低毛利產品線營收比重提高得更快。

這樣挑選出來的公司,通常更有機會被法人調高本益比評價,再與評鑑結果結合起來,就有機會找出飆股。

會符合上述概念的個股,基本面上常出現大客戶、新市場、新產品、新政策這四種特徵變化,以下是我對這四項的詳細分析,讓大家更容易理解並熟悉這個簡單的選股方法。

新科技助輕資產股崛起——直播新商業模式,成本低、毛利高

尚凡(5278)過去以交友軟體「愛情公寓」起家,業績還算穩定,但 2014 年新加坡的 BeeTalk 進入臺灣後造成嚴重威脅,使其 EPS 出現斷崖式崩跌。後來尚凡(5278)下定決心轉型,沉澱 3 年後於 2017 年在主力平臺 iPair 加入直播功能,一舉逆轉頹勢,也搭上後來的直播熱潮。

事實上我在 2018 年底使用過尚凡(5278)的交友軟體後,就已發現這個新商業模式,使用者在看直播「斗內」(Donate諧音,指透過發送貼圖提供現金贊助,贊助的金額再由平臺與直播主按比例拆分)直播主時,不管是用超跑貼圖還是火箭貼圖、發送 1 次還是 10 次貼圖,對於尚凡(5278)來說成本一樣,都只有製作 1 張貼圖的費用。

而消費者必須購買足夠的虛擬幣才能發送貼圖,且不同貼圖所需的虛擬幣值也不同,例如汽車貼圖的虛擬幣值換算成新臺幣為 888 元,火箭貼圖則是 8,888 元,因此消費者送出火箭貼圖的毛利是汽車貼圖的 10 倍,換句話說,尚凡(5278)除了平臺維運之外,不需要花費太大成本就擁有非常高的毛利,因此只要營收提高,EPS 就能快速成長。

想通這點後我再檢視財報,又發現尚凡(5278)已經連續好幾個月營收成長 30% 以上,研發的產品也即將進入收割期,便在 2018 年 6 月底價位 65 元附近進場,2019 年 3月時出場,當場股價已漲至突破 200 元。之後股價也持續大幅上揚,並且配息穩定,本益比更是扶搖直上,加上大研生醫這隻小金雞獲利表現強勁,是公司營收的第二支柱。

拜訪公司現場實錄

在新冠疫情剛開始時,我們曾拜訪一間紡織公司,當時口罩正缺貨,對方的新任負責人在說明公司未來發展時,竟然不是專注在本業上,而是信誓旦旦的說要擴增口罩產線,並且認為擴產不會太難,只要有政府認證與生產機臺即可,還給出了很好的獲利藍圖。

我當時也相信口罩商機,投資了不少生產口罩的公司,有本業就是口罩製造的正規軍,也有新加入生產行列的新興軍。但隨著市場「口罩股」的量能上升,口罩的實際售價卻逐漸趨緩,我開始意識到情況不對,因為口罩生產的進入門檻實在太低,口罩產能已被當成飆股一樣炒作,於是開始獲利了結已經漲多的正規口罩軍。

但對於這家紡織公司,我礙於幾次拜訪後已經有了交情,便一直沒有賣出,等待他們通過口罩產能的認證。但對方多次遞延,錯過了最佳生產時機,使得股價從尚能小賺一步步往我的成本價靠近,最後實在無法再等待下去,終於停損出場。如果一開始就毅然堅持不給對方遞延兩次的機會,應該可以成本平盤脫身,無奈紀律還是敗給了期待感。最終這家仍然做到了正式新增產線生產口罩,隨後股價也漲了上去,但那已是又過了數個月之後的事了。

對於任何一家公司,如果對方當初提出的營收方向或營運計畫有所延宕,最多只能容許遞延一次,因為對經營者而言,這一季經營不順利、須待下一季繼續努力是很正常的事,但對我們投資人來說,即時的財務數字會立刻影響股價,我們不是經營者,不需要跟著扛公司轉型的風險。

工廠和倉庫,隱藏公司業績真相

也有不少公司希望我們不只是在會議室裡聊,也能參訪他們的生產基地,實際了解產線的狀況、新設備帶來的效應,或是員工的管理素質。我通常都會欣然前往,因為在參觀過程中,有機會聽到經營者述說自己的成長故事,可以了解對方營運公司的態度,是專注在股價表現,還是實業發展。

此外我也常趁機與廠區管理員搭話,問他們近期忙不忙,記得曾有一家軟硬複合板公司的管理員伯伯便說,不知道公司是接到什麼大客戶,生意突然變好,廠區大門已經 10 年沒有這麼多人車頻繁出入過。這就像前文提到的,員工抱怨加班好累一樣,一聽到就要立刻反應:「新聞上說的業績是真的!」

若有機會到倉庫看一看,尤其是傳統製造業,還可以詢問各區貨品分別出給哪些客戶。我曾經拜訪過一家公司,公司代表明明說過很看好某一國家的業績展望,卻發現存放該國家貨品的區域貨堆得滿滿的,我悄悄摸了一下那些貨,看到手指頭上滿是灰塵,心想這不是出貨暢旺該有的庫存狀況,隔天馬上開始出清手頭股票,果不其然,過不了多久就有消息,該公司的海外業績一落千丈。

本文摘自大是文化出版的《波段的紀律:我在海龜操盤手訓練、法人交易現場學到的進場、加碼、退場紀律,守住紀律獲利至少50%》

作者:雷老闆(王韋閔)

逢甲大學財稅系、中興大學財務金融所畢業。

曾任康和證券期貨自營經理人、兆豐證券可轉債自營經理人、中國信託法人業務資深經理,參與超過千場上市櫃公司法說會。

現任金玉峰證券投資顧問董事長、分析師;YouTube頻道「金玉峰投顧」版主,主持《從0抱豹》單元;Podcast《雷老闆—董事長聊投資》主持人;《Smart智富》月刊特約主筆。

曾接受《Smart智富》月刊、《Money錢》、《今周刊》封面人物,及《鏡週刊》「億元達人」專題專訪。

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「做對的事情、比把事情做對更重要。」——管理學大師彼得‧杜拉克 在這裡,我們不斷嘗試著做對的事。

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