生達董座范滋庭專訪／連賺60年 迎向新成長

生達化學製藥（1720）董事長范滋庭表示，看好海內外市場需求持續成長，公司現有口服固體劑型產能已接近滿載，未來預計投入15億元擴建新廠，總產能將由目前17億顆提升至34億顆，產能倍增一倍，為下一波成長預作布局。

生達自成立以來至今正滿60年，每年均交出獲利佳績。去年每股稅後純益（EPS）5.19元，已連續六年改寫新高。今年上半年營收35.2億元，與去年同期比仍維持正成長。范滋庭秉持穩健經營理念，今年仍以營收、獲利雙位數成長為目標，持續透過產品升級、海外布局，厚植長期競爭力。以下是范滋庭接受本報專訪精要。

研發新品 形成良性循環

問：國內製藥環境近年來相當辛苦，生達為什麼還能持續交出營運與獲利不斷成長的成績？

答：台灣製藥業整體環境確實很辛苦，健保藥價每年都會調降，讓整個產業成長幅度其實很有限。現在要開發一項新產品成本都比以前高很多。很多公司本來經營就不是很好，要再拿錢出來投資研發就更加困難，因此形成惡性循環。

生達每年都會持續開發新的品項，目前重心是發展P4學名藥，也就是挑戰原廠專利的藥品。因為有能力持續推出新品，營收就能持續增加；營收增加之後，又可以再投入更多資源到研發、業務、行銷等各方面，因此形成良性循環。

除了台灣市場之外，生達的海外市場也持續成長。反觀很多中小型藥廠，主要只有國內市場，沒有海外布局；國內新品又不夠多，舊產品價格又一直下降，因此整體營運就比較容易走向衰退。

問：生達在創新發展和海外布局的策略？

答：生達在創新發展的重點放在P4學名藥，目前約有七、八項發展中產品，且一旦在台灣取得上市許可，也會利用這些P4學名藥進軍東南亞市場。至於更高階的505(b)(2)新劑型新藥及全新的生物藥，生達以前曾經發展過，後來沒有成功。不是每一個品項都選得對，所謂「選得對」不只是產品本身，也包括未來健保會給多少價格。許多505(b)(2)產品，對病人來說或許服用方式更方便，但是健保署未必會因此給比較好的核價，直到近幾年才開始有所改善。

藥物銷日 最快明年獲准

生達目前並未真正實質投入生物藥品的研發，但是公司持續在觀察生物藥的市場發展，目前生達正在洽談一項生物相似藥的代理權，也會自國外引進專利原廠的新藥。台灣切入生物相似藥開發的本土公司非常少，如果能代理這類產品，對台灣藥物韌性不會造成太大影響。

海外布局方面，生達海外最大市場是東南亞，已經耕耘30年以上了，但是現在最積極拓展的是日本市場，生達經營日本，主要接受當地學名藥廠的CDMO訂單，目前有治療注意力不足過動症、及肺動脈高壓兩項藥物，這兩項藥物現在仍在查驗登記中，估計最快是明年2月取得上市許可，但是今年會先外銷三批貨品至日本，對公司貢獻營收。

問：生達除了母公司，其餘關係企業的營運表現如何？

答：生達旗下另有兩家子公司，一是原料藥廠生泰合成，二是保健品廠生展生技。生泰上半年表現比較弱，目前正持續進行產品優化，預計下半年將有所改善；生展今年營運也有較大挑戰，主要是因為合作客戶有一些變化，台灣市場的合作模式必須調整。隨著生達、生泰、生展三公司彼此分工與合作，期待生達集團的獲利成長動能，約有三分之二來自母公司，另外兩家子公司獲利貢獻能維持在三分之一比例。

生達另外有幾家轉投資公司，重要的包括連鎖藥局的佑全藥品、醫材公司優盛醫學、創新藥品公司易威生醫，以及去年參與投資的健亞生技。投資這些公司，一開始都是基於支持、協助的角度參與投資，後來才逐步構思對生達集團的綜效。

佑全是國內第二大連鎖藥局，對生達產品的推廣幫助很大。易威的市場聚焦美、中兩大市場，產品定位是505(b)(2)藥品，已經建立相關研發能力，並且有向美國FDA申請藥證的經驗。未來如果生達選定適合產品，可以委託他們研發，或藉由他們協助向FDA申請藥證。此外，易威未來規劃成為產業控股公司，生達也期待藉由參與易威的成長，讓生達能逐步探索更多創新藥的發展機會。

今年獲利 會比去年好

問：生達未來的資本支出規劃？

答：生達目前發展的P4藥品，幾乎都是固體劑型，你想得到的各種固體劑型，包括咀嚼錠、口溶錠、不需要配水吞服的劑型、控制釋放、24小時長效緩釋，以及雙層錠等，我們幾乎都有能力做。因為市場上大部分還是固體劑型，你去診所看病，現在幾乎都是吃藥，很少打針。真正需要打針，大多是在醫院住院時。

隨著公司海內外市場持續成長，生達目前的錠劑年產能約17億顆，已經由兩班生產改為三班生產，近期將針對現有廠房新增200坪產線後，每年可增加約5億顆。生達計畫未來再投資15億元建立新廠，屆時生達年總產能可達到34億顆以上。

生達目前一年在手現金約5億元以上，去年投資2.3億元至健亞生技，後續還有增加產能的資金需求。生達的股本1.78億股，今年每股配發現金3元，現金股利大概就5.4億元，去年獲利9.2億元，約六成都配發給股東。剩下保留盈餘，再用來做投資。

問：生達今年的營收及獲利展望？

答：我在公司訂的KPI很簡單，就是兩項，一個是Top Line（營收），一個是Bottom Line（獲利）。營收方面，希望醫院市場維持約10%的成長，需要哪些資源，公司就全力支援。獲利方面，同樣希望成長10%，至於這10%怎麼達成，就是一方面增加營收，一方面提升毛利率、降低成本、減少浪費。生達公司整體毛利率也要在50%以上，其餘的還有業外收益，以及生展、生泰兩家子公司的貢獻。

依目前情況來看，今年整體獲利表現來看，應該會比去年更好，但是EPS的表現仍有待加強，主因今年預計發放1元的股票股利，等今年8月發放完後，股本增加，EPS就會被稀釋，今年整體獲利必須比去年成長10%以上，才能維持去年EPS水準。

其實COVID之後，EPS成長速度比較快，最近這兩、三年，已進入比較平穩的階段，也就是說，公司目前已經走到一個新的基礎。未來如果還要再往上跳一個層次，就要靠新的成長動能。今年整體毛利率目標比去年提高約2個百分點，這是去年做了很多產品優化，增加不少成本和費用，所以毛利率比較差。現在產品優化都已經完成，毛利率自然會回升。如果營收維持相同水準，毛利率增加2個百分點，獲利就會增加。