2Q08台揚在LNB以及VSAT淡季效應下，IBTS預估台揚將呈現小幅衰退，預估2Q08營收17.68億元，QoQ -4%。

展望2008年，LNB英國客戶BskyB以及義大利客戶Dodeca將於2H08供貨，Mobile PA新產品將於3Q08導入生產，IBTS預估，考量員工分紅費用化10%後，2008年台揚稅後淨利4.62億元，YoY +1.77%，稅後EPS 1.1元。由於目前台揚本益比並無明顯偏低且2Q08並無明顯成長動力，因此投資建議為區間操作，PER18X~21X。

營運分析

公司簡介

台揚主要生產低雜訊降頻器（LNB；佔2007年營收比重44%）、商用小型衛星通訊系統(VSAT；佔2007年營收比重14%)、數位微波通訊系統(Microwave Radio；佔2007年營收比重26% )以及行動通訊基地台設備(Mobile PA；佔2007年營收比重12%)，目前公司是以代工方式為主，國內相關競爭同業並不多。

LNB營收分析

台揚在LNB方面的主要客戶為北美的Echo Star、英國的BskyB以及義大利客戶Dodeca，在2007年衛星通訊走向高畫質(HD)訴求下導致LNB出貨大幅成長，雖然Echo Star、BskyB以及Dodeca皆有新產品在2H08導入生產，但預估2008年LNB成長力道將不若2007年。IBTS預估2008年LNB營收貢獻35.91億元，YoY +20.02%。

Mobile PA營收分析

台揚在Mobile PA的產品以『cellular band』為主，並以Lucent為主要客戶，1Q08在Lucent拿到印度急單後導致Mobile PA 1Q08營收貢獻2.03億元，YoY +136%。而目前台揚為有效降低基地台耗電量所開發的新產品『PCS band』、『UMTS band』目前正在認證當中，預估3Q08將導入生產。IBTS預估2008年Mobile PA營收貢獻8.91億元，YoY +9.22%。

Microwave Radio營收分析

至於在Microwave Radio部分，全球主要廠商包括Ericsson Marconi（市佔率30%）、Nokia Siemens（市佔率25%）、Harris Stratex（市佔率15%）、NEC（市佔率11%）、Alcatel（市佔率9%）等，台揚原本是Harris Stratex的供應商，並於4Q07打入Nokia Siemens體系，由於目前針對Nokia Siemens體系的產品多在開發測試階段，預估2009年產品問世後，對營收才能產生實質貢獻。IBTS預估2008年Microwave Radio營收貢獻18.64億元，YoY +5.41%。

新產品WiMAX

台揚與加拿大SRT（SR Telecom）合作開發WiMAX產品，包括802.16d（WiMAXCPE端產品）以及802.16e，不過營收比重不高，近期合作廠商SRT傳出財務問題，公司正在聲請重整當中，雖然傳出SRT已找到策略合作夥伴且跟台揚的合作開發WiMAX關係仍可維持，不過重整過程曠日費時，預估2008年台揚在WiMAX的產品營收比重將無法明顯提升。

2008年展望

2Q08台揚在LNB以及VSAT淡季效應下，IBTS預估台揚將呈現小幅衰退，預估2Q08營收17.68億元，QoQ -4%。展望2008年，LNB英國客戶BskyB以及義大利客戶Dodeca將於2H08供貨，Mobile PA新產品將於3Q08導入生產，IBTS預估，考量員工分紅費用化10%後，2008年台揚稅後淨利4.62億元，YoY +1.77%，稅後EPS 1.1元，由於目前台揚本益比並無明顯偏低且2Q08並無明顯成長動力，因此投資建議為區間操作，PER18X~21X。