10月下旬以來，全球風險性資產受到投資人居高思危心態而相繼出現回檔，激勵美元牛氣漸強，美元指數自10月21日低點反彈期間，過去升多的商品貨幣回貶明顯，諸如南非蘭德及紐幣相對美元兩周貶幅接近5%；至於表現較抗跌者，則屬亞洲貨幣，除了日圓因為防禦性特性而對美元逆勢升值外，韓元也已由黑翻紅。專家表示，投資人可趁此波修正，低接新興國家股債匯資產。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可•哈森泰博表示，未來隨著各國復甦步調不一，也將牽動匯價出現分道揚鑣的走勢，新興亞洲不論在經濟成長率、財政收支、經常帳及外匯存底，均比美國、歐洲或其他地區優異，乃吸引全球資金流入的重要基礎，有助中長線亞洲貨幣升值。

另外，全球資金氾濫有助商品價格表現，拉丁及東歐等商品國家貨幣也應有表現空間。

麥可•哈森泰博表示，對於未來美國升息的因應之道，簡單方式就是不要持有美國公債，而可找到投資機會的地方則在商品國家貨幣。因為升息主要衍生於高通膨環境，根據過去經驗，通膨期間巴西及智利等商品國家貨幣通常表現較突出，加上這些國家經濟基本面良好也提供升值潛力。因此近期商品貨幣雖有些技術性拉回，卻可締造低接良機。

另外，麥可•哈森泰博看好新興亞洲貨幣的表現，因為這場金融風暴已引來結構性變化，過去亞洲決策官員偏好以貶值方式刺激出口，然而受金融風暴衝擊後，則越來越傾向以內需方式來提振經濟，而升值的貨幣即可提高國民購買力。這些政策態度已經開始改變，調整過程在未來三至五年內將創造出不一樣的投資題材，投資人應以長線投資亞洲資產角度來迎接結構性變遷。

【2009/11/05 聯合晚報】