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聯博全球高收益債券基金是台灣投資人最熱愛的債券基金，台灣投資人所持有的所有債券基金資產，有三分之一放在這檔基金，這檔重量級債券基金調降配息率消息，才會引發高矚目。
依據聯博投顧的說法，調降配息率，是因為新興市場債券的投資機會減少。投資人也許會納悶，亞洲等新興市場的貨幣有升值潛力，配息率應該要提高，怎麼反而會降低呢？
其實，債券投資所包括的層面非常複雜，不是只有貨幣升值而已，新興市場債券，更牽涉到投資評等的升級或降級、供需關係、市場的恐慌程度等等。更重要的是，聯博提醒投資人，投資債券基金不能只看配息率而已，要看整體回報率，也就是配息率加上資本利得（或利損）。
買進的時點也很重要，假設投資人是在淨值3美元時買聯博全球高收益債券基金，可以比在4.5美元進場的投資人買到更多的單位，因此會配到更多的現金，年化配息率也就比較高。
也就是說，投資人如果是在去年3月初市場最悲觀時進場，當時的配息率高達12%以上，正如聯博所說，是一輩子一次的投資機會。但如果現在才進場，可能就只有約7.5%的配息率了。
引進台灣的一般債券型基金雖然都有月配息的機制，但不像聯博可以做到較穩定的配息率。聯博如何達成這一點，是許多基金公司多年來努力想知道的「機密」。
聯博投顧指出，聯博高收益債券基金設有配息委員會，目的就在於確保基金的配息率符合基金的預期年化收益。由此顯示，基金操盤團隊應該是主動出擊，先預估年度收益來源，以確保符合固定收益投資人的需求，而非「賺到錢再來決定配多少錢」的被動方式。
成熟國家的利率仍低，資金仍會持續追逐高風險資產，進而推升這些標的的價格，「便宜貨」將愈來愈少。正如聯博所提醒，基金不會保證未來的配息率水準，投資人在進場時也要注意這一點。
【2010/08/03 經濟日報】
