一家成立僅四年、聚焦散熱系統技術的新創公司，竟在台達電為首的大廠林立時代竄出頭，不僅打進輝達供應鏈，今年上半年營收逾九億七千萬元、較去年同期成長近三倍、稅後淨利大增逾六倍，每股盈餘（EPS）更達四．三五元，超越去年全年。 它是總部位於汐止的元鈦科技，不同於散熱三雄奇鋐、雙鴻、健策以水冷板、分歧管等零組件製造為主，元鈦專攻冷卻液分配裝置（CDU），甚至能替整個資料中心整合所有散熱系統，是台灣少數一站式液冷基礎建設與系統整合商，目前已拿下緯創、瑞昱、創意等訂單。 元鈦這名字也許陌生，但這家資本額不到同業一半的公司，短短四年內站穩市場的幕後推手，是業界人人皆知的散熱老將—今年七十歲的元鈦董事長陳茂欽。

台股即將站上5萬點，今年以來，指數的漲幅已經高達7成，在全球主要股市中名列前茅。 在叩關前夕，商周發動獨家的《台股5萬點經理人信心大調查》，以問卷調查21位金控、壽險、銀行、證券與投信投顧的負責人和投資主管，問他們如何看待台股接下來的走勢，以及投資人此時該怎麼操作。 他們的結論相當一致：5萬點的台股，雖然已經過了山腰，但卻還未登頂。 受調者對台股到2027年底的前景，全數保持樂觀，但也預期，接下來台股爬升的速度將不如今年。

第一次約會，吃大餐才算有誠意嗎？對住在紐約布魯克林的26歲男子朱爾斯（Winston Jules）而言，答案正在改變。 去年夏天，他週末還會帶約會對象到較高檔的餐廳，以及一杯調酒要價20美元的酒吧。如今，行程可能換成公園野餐、散步、吃冰淇淋。這名醫療櫃檯人員與母親同住，分擔房租；為了維持財務穩定，也減少約會、聚餐，以及和朋友出遊。 《華爾街日報》7月報導的這個故事，映照出一股約會風潮：當生活成本高漲，部分Z世代開始重新盤算戀愛支出。

綜合多方看法，這不只是該公司從家族傳承變為專業經理人接班的新階段，還將變成一家徹底貫徹小糸製作所經營意志的「類直營」海外生產基地。 一位熟悉該公司異動的同業高層指出，這回不只是日本人接任董事長，同時異動的還有小糸製作所的法人董事代表，從國際本部副本部長山本格也，變更為調達管理部黑津彰久，同時擔任該公司副總經理。 過去的國際本部，代表小糸對大億是屬於當董事監管的海外合資企業，而現在變成調達管理部，則代表這家日企是派專家介入採購與成本控制，是要對這個海外生產基地進行更緊密的一條龍管控改造。

「現在就是有夢最美的階段，」台新投顧總經理黃文清說。AI晶片越做越大、效能越拉越高，封裝時的「翹曲」難題就越棘手，玻璃基板被視為解方；加上台積電與國際大廠帶頭推進，「雖然是比較長遠的故事，但大家相信它，未來就可能成真。」 籌碼也在推波助瀾。友達的借券賣出餘額，從9月9日約74.3萬張，降到9月29日約62.4萬張，3週內減少約12萬張，空方明顯回補。但當股價跑在評價模型前面，支撐它的就不是數字，而是想像。 實際上，面板業還有3個少被討論到的關鍵。

今年上半年，台灣本土最大連鎖咖啡品牌路易莎的營收又創新高。但市場聚焦的，是它的獲利數字。 儘管營收一路向上，但營業利益僅剩3,429萬元，只有去年同期的6成7；稅後淨利660萬元，更不到去年的一半。 財報一出，頓時引發市場熱議，外界目光都指向同一件事：路易莎的多品牌策略，是不是拖累集團獲利的元兇？ 面對外界質疑，路易莎董事長黃銘賢接受商周獨家專訪，首度回應這份財報，也坦言多品牌的路，走得並不如預期。

「照護機構若把人事成本與服務速度擺在前面，工作人員自然會選最快的方法：吃得慢就餵，走得慢就推輪椅，上廁所有風險就穿尿布。每個決定都替今天省了時間，代價卻可能留給明天的長者與家人。」 比利時長照界推動的「二十三加一」，就是一天二十四小時中，只有一小時是照顧，二十三小時是生活。居服員上門的那一小時，是為了讓長者在其餘二十三小時，盡可能做自己還做得到的事。 徐澎安盼的，是有一天再走回體育場。其他長者的心願，可能是自己逛街買衣服、能跟老同事出門聚餐。長照的成績單，能算出徐家的服務額度減少了多少，卻難記下照服員花了多少時間陪練，家屬因為長輩恢復能力少擔了心、保住了多少生產力。 愛馨集團總經理傅靖森呼籲，大眾跟政府都必須翻轉評估，跟檢視長照成績單的觀念，不是政府給越多、家屬得到越多服務越好，能讓長者拿回多少生活選擇，才是復能真正的成績單，「除了計算做了多少次服務，也要看長者能否重新站立、如廁。」 陽台那扇花色不同的玻璃門還在，記錄著徐澎安倒下的那一天；如今，他走出家門，妻子陪在身旁，不必推輪椅。當能照顧、能工作的人越來越少，台灣要守住的，正是每個人還能自己走出的這一步。

Meta九月八日推出Muse，在官方公告中形容這是邁向「個人超級智慧」的第一步。 想像一下，你花了一整年幫自己訓練好最聰明的「AI特助」。為了讓它發揮威力，你把自己的電子郵件、行事曆、通訊錄甚至信用卡和雲端硬碟，都交給它。 每天，它自動幫你回信、訂餐廳、填報銷單，還能幫你用語音代辦各種雜事。 根據資安公司CyberArk調查，企業裡的機器身分與人類身分的比例已達82比1。

加州州長紐森（Gavin Newsom）於9月18日簽署行政命令，要求州政府加速落實AI獨立監督與安全驗證機制，並召集專家進一步強化AI安全法規，以及研議推動建立頂尖AI模型的緊急「關閉開關」（kill switch）。 什麼是緊急關閉開關？其實Anthropic已經示範過一次。 今年6月，該公司旗下頂尖AI模型Fable 5，在美國政府以安全為由下達出口管制禁令後，服務瞬間就在全球下線，連其內部員工都用不了，說明了他們手中確實握有開關。 不過嚴格來說，Anthropic關掉的只是AI服務，而沒有終止模型的運作；而且這一招能夠控制的影響範圍有限，也不會永遠管用。

「所以，可以這樣講嗎？央行透過貨幣數量控制供給，不再用價格控管？」記者追問。 楊金龍回答：「我們現在也沒有調升利率，也沒有調降利率。我們沒有用價格來管，但是我們用量來控管。所以，我們是用量來管，不是用價格。」 央行的做法，是透過公開市場操作調節銀行準備貨幣，進一步控制M2（廣義貨幣供給量）增幅。 當AI擴廠、企業投資與股市交易帶動資金需求快速增加，央行若沒有同步增加貨幣供給，市場上的錢就會變得更貴。政策利率沒動，資金價格仍會往上走。 楊金龍提出一組對比。2024年，經濟成長率加上CPI（消費者物價指數）年增率達7.45％，但M2只成長5.83％；2025年，兩者分別為10.42％與4.54％；到了2026年，差距進一步擴大至13.51％與6.75％。 也就是說，經濟活動一路加速，貨幣供給卻踩著煞車，市場利率也跟著被往上推。 效果已經浮上檯面。2025年底以來，一個月期商業本票利率上升22.9個基點，364天期定存單利

NOR Flash是一種「非」揮發性的記憶體，讓即使裝置斷電，儲存的資料也不會消失，小到耳機、手機，大到家電、汽車，甚至工廠裡的設備，都需要它。 半導體專家、微驅科技前總經理吳金榮指出，汽車、工業控制，是NOR Flash業者最看重的兩大市場，因為，相較於景氣波動劇烈的消費性電子市場，汽車、工業控制的需求與價格相對穩定，毛利率也較高。 其中，汽車NOR Flash市場，英飛凌是第一大廠，而且該公司經常將其與自家市占第一的車用微控制器單元（MCU）搭售給客戶。

9月12日，Anthropic共同創辦人暨執行長阿莫迪（Dario Amodei）發表了一篇長文。他直指先進AI的發展必須加以控制，否則全世界可能面臨巨大風險，並提出3步驟建議，希望各AI模型公司自律，也希望政府出手監管。 該文隨後得到OpenAI執行長奧特曼，以及SpaceX執行長馬斯克的支持。過去對立的3人，這次罕見的在強化AI安全治理的議題上出現共識。 這也帶出一個隱憂：如果AI模型發展要開始放慢腳步，那AI硬體供應鏈的需求熱度還能維持嗎？

「我們希望做一年四季、民生必需必吃的商品。」樺美食品（品牌名小美）董事長賴淑芬解釋，冰品有淡旺季，麵食則是台灣人的主食之一，產能、人力互補。 言之成理，這卻不是一筆容易拍板的投資。 「我做一顆水餃，裡面的利潤算起來是幾毛，」賴淑芬坦言。況且食品是標準的內需型產業，台灣人口卻是連年負成長，市場越來越小，她也曾反覆自問：「一個新廠土地、廠房加設備，至少十億元，為了幾毛錢的利潤，有需要嗎？」

但也有人被迫重新盤算家業。賓州農民甘迺迪（Michelle Kennedy）擔心鄰地一旦改建成工業區，會嚇跑自家乳牛：「牛只要不放鬆，就不會產奶。」她和姊妹乾脆和土地信託機構簽了一份長期法律協議，永久禁止這塊45英畝的家族農場未來被改建開發。 這股地方情緒，也開始被華爾街列入投資風險。目前全美已有9個州對新建資料中心提出暫緩措施，紐約州更宣布暫停核准超大型資料中心一年。 摩根士丹利與富國銀行也不約而同示警，資料中心的政治風險正從地方層級，逐漸成為投資人必須正視的變數。這場改寫美國農村地圖的土地戰爭，才剛開始被政治角力重新定價。

一台要價四億美元（約合新台幣一百二十七億元）、台積電曾公開說「還用不到」的High NA EUV（高數值孔徑極紫外光曝光機），如今為何大逆轉？ 九月七日，台積電與艾司摩爾（ASML）聯袂宣布，台積電最快自二○三○年起，將導入High NA曝光機，並將該設備用於微影的光罩尺寸，從現行的六吋升級到十二吋，台積電將在二○三一年前建好試產線，二○三三年前落實在先進製程的量產。 曝光機的作用，類似影印機，EUV就是透過極紫外光這種波長極短的光，將光罩（類似底片）上奈米級的電路圖，曝印到晶圓片上。

黃金價格進入整理，金礦股卻正展現截然不同的行情。 今年8月，MSCI全球黃金礦業指數單月大漲43%，寫下該指數有史以來最大單月漲幅。金礦公司的獲利表現，同樣正在改寫紀錄。 背後最重要的原因，是黃金礦業特殊的「營運槓桿」。 對金礦公司而言，收入很大程度由黃金現貨價格決定，但開採成本並不會隨著金價同步上漲。當金價翻倍，營運成本沒有跟著翻倍，多出來的價差，就可能大量轉化成利潤。 這也讓部分大型金礦公司的毛利率，如今可以高達7成。

79歲的Dyson創辦人詹姆斯・戴森（James Dyson）自認是一個勤勞的牙線使用者，但每次洗牙，看牙醫像拿鑿子的工具在清理牙結石時，還是會讓他心生畏懼。 這位靠吸塵器、吹風機征服全球家電市場的發明家，這次沒有和空氣打交道，而是一頭栽進水與相機的世界，一做就是6年。 他最新推出的CameraJet電動牙刷，搭載Dyson稱為「Gap Optical Targeting」的AI機器學習演算法，鏡頭每秒掃描28張即時影像，即時辨識、追蹤並預測齒縫位置，並在偵測到縫隙後100毫秒內噴出錐狀水霧沖洗，同步完成刷牙與液體牙線的效果。 Dyson標榜：「你的牙醫看得到的畫面，你也看得到——刷牙實況，MyDyson App就能看。」這支牙刷定價499美元，9月起在美國Sephora、BestBuy與Amazon上架，秋季進駐Costco，並搭配專屬牙膏販售。

今年暑假，在台北大直美堤河濱公園裡，有一場熱鬧的親子科技嘉年華會，走入其中，白天有迷你電動車、氣墊城堡迷宮可玩，到了晚上，以極光為主題的閃亮貨櫃，則可讓民眾玩闖關互動遊戲並發放小禮物，同時只要玩累了，往草地一坐，就能直接進入星空劇院看起電影。 舉辦這場活動的，是一家二○二七年才將誕生的未來百貨——華城匯。 這個看似陌生名號背後其實來頭不小，累計斥資近十億元打造它的業主，正是如今市值飆升至二千六百億元的台灣重電股王華城執行長許逸晟。 眾所周知，華城做的是賣產品給企業的製造生意，最擅長的變壓器產品，隨著AI用電需求暴增激勵，成為全球供不應求的搶手貨，訂單能見度一路滿到三○年。 但百貨業卻是直面消費者的服務生意，截然不同的商業邏輯與客群，不僅品牌知名度等同瞬間歸零，還踏進一個競爭激烈且越來越難賺錢的紅海市場，挑戰遠比想像還高。

UCLA（加州大學洛杉磯分校）心理學家安德魯·克里斯滕森（Andrew Christensen）畢生致力於研究衝突中的伴侶，他發現，婚姻長跑的隱形引擎，「建立在『接納』之上，」他對接納這個詞的定義是，「意識到你的伴侶是一個不可分割的整體，他/她的優缺點是並存的。」 觀察許多攜手數十年的夫妻，邁入晚年的婚姻若更加自在，並非彼此的摩擦消失，而是他們不再執著於「改造另一半」這件事。

身體幾乎沒動，腦袋也暫時不用處理工作，照理說應該休息到了。奇怪的是，隔天早上醒來，疲憊感仍在，像是整晚都沒充到電。 睡了一晚還是累，可能是下班後看似在休息，腦袋卻一直沒有停下來。